隨著半年節(jié)點(diǎn)到來(lái)，近期杭州銀行、浙商銀行等中小銀行補(bǔ)充資本金引發(fā)市場(chǎng)對(duì)銀行資本饑渴程度的關(guān)注。
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財(cái)聯(lián)社記者根據(jù)東方財(cái)富、中信證券和招商證券等機(jī)構(gòu)信息，對(duì)上半年銀行體系在債券市場(chǎng)補(bǔ)充資本金情況進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，二永債發(fā)行數(shù)量同比去年萎縮超六成，但專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行翻倍提速，不同區(qū)域和機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)明顯分化的狀況。
東方財(cái)富choice提供的數(shù)據(jù)顯示，上半年銀行體系共發(fā)行38筆二永債，金額總計(jì)3413億，對(duì)比去年同期的5521億，大幅縮水62%。在發(fā)行機(jī)構(gòu)上，國(guó)有大行依然占據(jù)絕對(duì)的主導(dǎo)地位。
與此同時(shí)，中信證券數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月16日，已有包括遼寧、黑龍江、廣西、寧夏、內(nèi)蒙古、安徽等多地發(fā)行中小銀行專(zhuān)項(xiàng)債，發(fā)行規(guī)模已達(dá)到1288億元，相較2022年全年的630億元增幅已達(dá)104.4%，發(fā)行速度明顯加快。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，銀保監(jiān)會(huì)今年出臺(tái)的資本新規(guī)即將生效，中小銀行補(bǔ)充資本壓力增大；同時(shí)，中小銀行凈息差壓縮幅度較大，內(nèi)生盈利能力下降，導(dǎo)致內(nèi)生性資本補(bǔ)充能力相對(duì)不足，而未上市的中小銀行缺乏通暢的外源性資本補(bǔ)充渠道，對(duì)地方資本補(bǔ)充專(zhuān)項(xiàng)債較為依賴。
二永債發(fā)行為何萎縮？發(fā)行難度有所加大
東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，在今年上半年，二級(jí)資本債和永續(xù)債分別發(fā)行了2938億、475億，明顯少于去年上半年的3821億、1700億兩組數(shù)值。
招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，由于大行在二永債發(fā)行中占據(jù)主導(dǎo)，上半年發(fā)行萎縮的原因主要是大行對(duì)資本金的壓力下降所致。
分機(jī)構(gòu)來(lái)看，今年上半年六大行發(fā)行二級(jí)資本債和永續(xù)債分別為2250億、300億，少于去年同期的3100億、1300億，兩項(xiàng)均減少千億規(guī)模。
與資本充足的大行相比，中小行息差受壓，補(bǔ)充資本的壓力并未減少。
國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)2023年一季度凈息差為1.74%，較2022年四季度的1.91%下降0.17個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新低。大型銀行、股份行、城商行、農(nóng)商行凈息差較去年末分別變動(dòng)-20BP、-16BP、-4BP和-25BP。
以農(nóng)商行為例，截至2023年3月底，凈息差僅為1.85%，相比2018年底的最高點(diǎn)下降了1.17pcts，其自身盈利能力的下降導(dǎo)致內(nèi)生性的資本補(bǔ)充能力大大減弱。
另一方面，缺血的中小銀行想發(fā)債補(bǔ)充資本，但是面臨市場(chǎng)壓力巨大。
中信證券報(bào)告認(rèn)為，由于資本新規(guī)即將生效，考慮到大型銀行資本充足率較高，且銀行自營(yíng)整體投資結(jié)構(gòu)中二級(jí)資本債占比較小，因此整體拋售壓力有限，但中小銀行二級(jí)資本債面臨的拋售壓力和發(fā)行壓力將會(huì)更大。
同時(shí)，年初以來(lái)，數(shù)量不斷增多的二級(jí)資本債提前不贖回事件也加大了市場(chǎng)的擔(dān)憂，中小銀行二級(jí)資本債的風(fēng)險(xiǎn)有所加大，其發(fā)行難度進(jìn)一步增大。
1月5日，由于再融資難度較高，銀行無(wú)法發(fā)新債替換贖回的舊債，九江銀行發(fā)布公告稱，對(duì)其發(fā)行的2018年第一期二級(jí)資本債券(18九江銀行二級(jí)01)不行使贖回選擇權(quán)，由于是2023年首例銀行二級(jí)資本債不贖回案例，對(duì)市場(chǎng)影響較大。
中信證券明明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2020-2023年6月，銀行次級(jí)債發(fā)行逐步縮水，尤其2023年表現(xiàn)堪憂，已近年中，但發(fā)行量?jī)H有3062億元，約為前三年每年發(fā)行量的四分之一，進(jìn)一步體現(xiàn)出了中小銀行補(bǔ)充資本的困難。
中小行突破點(diǎn)在專(zhuān)項(xiàng)債入股？
數(shù)據(jù)顯示，大型銀行資本充足率為17.35%，較年初下降了41個(gè)BP，股份行、城商行、農(nóng)商行資本充足率分別為13.36%、12.39%、11.94%，分別較年初下降21BP、22BP和24BP。從絕對(duì)值來(lái)看，顯然城農(nóng)商行的資本充足率相對(duì)較低。
6月26日，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛撰文稱，近年來(lái)不少銀行發(fā)行了資本補(bǔ)充工具，解決了一定的問(wèn)題。但是應(yīng)該注意到，這些工具大多數(shù)又是由銀行金融機(jī)構(gòu)投資者互相持有，這帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)仍然局限在金融系統(tǒng)內(nèi)，這點(diǎn)很不利于防范化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
中信證券認(rèn)為，通過(guò)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債，中小銀行獲得更多的資金，用于提供更多的貸款和服務(wù)，從而助力地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并且?guī)椭行°y行穩(wěn)定其資本結(jié)構(gòu)，降低潛在的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，從而有助于維護(hù)整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。
據(jù)中信證券統(tǒng)計(jì)，截至2023年6月16日，已經(jīng)發(fā)行了43只支持中小銀行發(fā)展的專(zhuān)項(xiàng)債券，總規(guī)模達(dá)到3865億元，其中2023年截至6月16日，發(fā)行規(guī)模已達(dá)到1288億元，相較2022年全年的630億元增幅已達(dá)104.4%。
從區(qū)域分布來(lái)看，自2020年以來(lái)共有22個(gè)省份發(fā)行過(guò)用于補(bǔ)充中小銀行資本的專(zhuān)項(xiàng)債，累計(jì)發(fā)行規(guī)模最大的省份是遼寧省、甘肅省、內(nèi)蒙古自治區(qū)，分別為796億元、426億元、362億元。
中信證券認(rèn)為，在中小銀行補(bǔ)充資本存在困難的情況下，政府專(zhuān)項(xiàng)債支持顯得越發(fā)重要。對(duì)于中小銀行而言，建議可以利用專(zhuān)項(xiàng)債來(lái)增加一級(jí)資本，采取間接入股的方式來(lái)增加核心一級(jí)資本。此外，他們還可以將轉(zhuǎn)股協(xié)議存款作為其他一級(jí)資本，通過(guò)轉(zhuǎn)股后來(lái)增加核心一級(jí)資本。
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