【資料圖】
事件：
公司發(fā)布《2022 年股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃(草案修訂稿)》及相關(guān)修訂說明公告。將激勵計劃中公司層面2023-2024 年的業(yè)績考核指標(biāo)由以“2021 年營收/凈利為基數(shù)，2023 年營收或凈利增長不低于34%，2024 年營收或凈利增長不低于56%”更新為“以2022 年營收/凈利為基數(shù)，2023 年營收或凈利增長不低于35%，2024 年營收或凈利增長不低于83%”。
點評：
多因素影響短期業(yè)績，適時調(diào)整股權(quán)激勵考核指標(biāo)更利后續(xù)激勵：2022年全球經(jīng)濟因通貨膨脹、貿(mào)易摩擦加劇、供應(yīng)鏈動蕩、地區(qū)沖突等多重不利因素面臨下行壓力，市場需求收縮，公司所處的智慧物聯(lián)行業(yè)增速也階段性放緩。 此外，2022 年下半年公司被美國商務(wù)部工業(yè)和安全局列入《出口管制條例》直接產(chǎn)品規(guī)則適用的對象范圍清單，對公司經(jīng)營生產(chǎn)均有一定影響，公司2022 年營收YOY-6.9%,凈利YOY-31.2%。公司在宏觀大環(huán)境變化下，適時調(diào)整股權(quán)激勵考核指標(biāo)，我們認(rèn)為將更有利于激發(fā)管理層及核心骨干員工的工作熱情，保障激勵計劃效果的實現(xiàn)。
從調(diào)整的具體情況來看，雖然2023/2024 年的考核基數(shù)變更為較低的2022 年，但公司上調(diào)了2024 年的考核增速，展現(xiàn)公司對未來快速恢復(fù)的預(yù)期。
多因素將助力業(yè)績恢復(fù)：（1）AI 技術(shù)快速發(fā)展，公司AI 實踐落地能力較強，可以在端、邊、云產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化中應(yīng)用，另外還可通過ICC 和云睿平臺，融合數(shù)字化生態(tài)推進AI 產(chǎn)業(yè)化，我們認(rèn)為隨著多模態(tài)、GPT 技術(shù)的發(fā)展，AI 技術(shù)在產(chǎn)業(yè)化中將具備更強的價值。（2）公司與中國移動協(xié)同合作，移動2022 年總營收中與視覺緊密相關(guān)的業(yè)務(wù)估計在280億左右，可圍繞各行各業(yè)解決方案展開政務(wù)業(yè)務(wù)。另外在中移動家庭和中小企業(yè)市場開拓，2022 年相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模大約80 億左右。（3）防疫管控新規(guī)后，經(jīng)濟活動逐步恢復(fù)，預(yù)計將帶動公司的安防相關(guān)業(yè)務(wù)恢復(fù)。
盈利預(yù)期：我們預(yù)計公司2023 年、2024 年分別實現(xiàn)凈利潤31.4 億元和42.7 億元，YoY 分別增長35.1%和36.1%；EPS 分別為0.94 元和1.28 元，對應(yīng)P/E 分別為24 倍和17 倍，看好公司后續(xù)業(yè)績的恢復(fù)，給與“買進”評級。
風(fēng)險提示：需求恢復(fù)不及預(yù)期；創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長不及預(yù)期；國際關(guān)系及貿(mào)易擾動
標(biāo)簽：
