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新加坡經濟2023年增長率料為1.3％，因為全球經濟放緩使貿易受影響。隨著客戶進一步放慢招聘活動，和樂集團在下來幾個季度的生意量將疲軟。中國方面，和樂集團在2022財年常年股東大會中說，中國業務“在2023年第一季嚴重受影響”，因為爭取生意面對挑戰。中國剛發布的經濟數據似乎符合這個情況。我們對集團中國業務的復蘇速度已轉為更加不看好，因為它的中國業務專注于工業和科技公司客戶，容易受全球需求放緩的影響。
鑒于新加坡宏觀條件的疲軟和中國勞動力市場的挑戰，我們認為在永久雇員業務量的假設存在下行風險。雇傭服務同行的最新評論表明，永久雇員業務量的前景較弱，而靈活工作人員業務量應保持彈性。
我們已把這只股的評級下調至“持守”，目標價從1.00元下調至0.80新元。預計在未來幾個月，彭博社匯集的對該股的預測共識，將進一步下降。（銀河—聯昌）
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