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群益證券(香港)有限公司顧向君近期對珀萊雅進行研究并發布了研究報告《經營點評：多品牌大單品發力，618銷售持續領跑》，本報告對珀萊雅給出增持評級，認為其目標價位為124.00元，當前股價為106.19元，預期上漲幅度為16.77%。
珀萊雅(603605) 結論與建議： 事件概要： 公司發布618全階段戰報，主品牌珀萊雅GMV位列天貓、抖音、京東三大平臺國貨美妝第一，GMV分別同比增80%+、80%+和70%+；美妝品牌彩棠天貓、抖音雙平臺分列國貨品牌第二和第四，GMV分別同比增50%+和70%+；洗護品牌Off&Relax天貓GMV同比增300%+，抖音同比增60%+；悅芙媞天貓、抖音GMV分別同比增30%+和130%+。 點評： 多品牌矩陣成型，大單品持續發力。目前，公司品牌矩陣成型，梯隊劃分明晰，主品牌珀萊雅行穩致遠、精益求精；彩棠產品矩陣擴充，已成為公司新的增長極；Off&Relax、悅芙媞等定位明確，未來增長動力十足。從618全階段數據來看，在大單品戰略、大力度投入和超級主播流量加持下，公司主力產品銷售數據表現出色：珀萊雅紅寶石、雙抗、源力三大系列多款產品成交額破億，其中紅寶石面霜GMV同比增333%，雙抗面膜GMV同比增317%，源力精華2.0GMV同比增56%；彩棠三色修容盤、三色遮瑕盤分列天貓高光類目、遮瑕類目第一；悅芙媞、OR多款產品天貓/抖音熱賣。 平日靚麗，大促領跑，品牌影響力穩步提升。5月下旬公司曾公布4月兩大品牌GMV：主品牌珀萊雅天貓旗艦店GMV為2.28億，同比增57%，抖音平臺GMV1.35億，同比增40%；彩棠天貓旗艦店GMV0.45億，同比增95%，抖音平臺GMV0.29億，同比增69%。平日和大促銷售表現靚麗表明品牌影響力已有明顯提升，我們預期Q2公司將延續Q1強勁增長(Q1收入同比增29%，歸母凈利潤同比增31%)，全年業績確定性將進一步加強。 成長路徑明確，國貨領先地位有望繼續強化。目前來看，多品牌、多品類大單品戰略和6*N營銷策略年內將繼續落實，持續為品牌賦能，通過核心單品迭代、新系列完善產品矩陣、多渠道精細運營來進一步抓住消費者心智，提升品牌影響力。公司策略規劃清晰，執行力強，領先地位有望進一步強化。 預計2023-2024年將分別實現凈利潤10.8億和13.4億，分別同比增32%和24%，EPS分別為2.75元和3.41元，當前股價對應PE分別為39倍和31倍，維持“買進”投資建議。 風險提示：新品牌孵化不及預期，線上增長不及預期，費用增長超預期
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華泰證券孫丹陽研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達94.25%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利10.79億，根據現價換算的預測PE為39.06。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有50家機構給出評級，買入評級39家，增持評級11家；過去90天內機構目標均價為154.53。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，珀萊雅(603605)行業內競爭力的護城河良好，盈利能力優秀，營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標4.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3.5星。(指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星)
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