吉宏股份(002803)
(相關(guān)資料圖)
【 事項(xiàng)】
2023 年 6 月 30 日，公司在深交所互動(dòng)易平臺(tái)回復(fù)投資者關(guān)于“公司申請(qǐng) ChatGPT 插件進(jìn)度”的提問，宣布“申請(qǐng)已經(jīng)審核通過”。公司是國(guó)內(nèi)最早獲得 ChatGPT 插件審核通過的上市公司之一。
【 評(píng)論】
AI 有望重塑消費(fèi)行為， 插件是 OpenAI C 端戰(zhàn)略關(guān)鍵。 ChatGPT 是全球增長(zhǎng)最快的消費(fèi)級(jí)應(yīng)用， 根據(jù) Veza Digital 數(shù)據(jù)，接近 10 億月獨(dú)立用戶訪問 OpenAI。 眾所周知， OpenAI 在 B 端主要采取與微軟等巨頭合作，而 C 端插件則是其構(gòu)建生態(tài)和商業(yè)化變現(xiàn)的重點(diǎn)。如果將 OpenAI 比作蘋果， ChatGPT 則是 iOS，插件就是 AppStore。 自 3 月 24 日首次展示插件后， 5 月 15 日起 OpenAI 向 Plus 用戶推出插件功能， 插件已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)預(yù)定餐廳、自動(dòng)購(gòu)物等功能。
AI 電商想象空間廣闊， 接入 ChatGPT 后市占率有望提升。 以東南亞為例， Lazada、 Shopee 作為頭部電商平臺(tái)分別擁有 1500 億（2021 年）/4000億（2022 年）人民幣左右 GMV，而吉宏作為東南亞單頁(yè)跨境電商龍頭，僅有 35 億人民幣 GMV，相差近 100 倍。 相比于頭部電商平臺(tái)，公司在數(shù)據(jù)和供應(yīng)鏈端存在一定差距，但其不依賴于流量變現(xiàn)，可以與ChatGPT 優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，可以將一定比例利潤(rùn)分給 OpenAI，實(shí)現(xiàn)共贏，是傳統(tǒng)電商平臺(tái)難以實(shí)現(xiàn)。隨著未來插件接入，憑借 OpenAI 巨大的流量加持，公司有望實(shí)現(xiàn)市占率提升。
插件上線前關(guān)注 Demo，上線后關(guān)注 GMV 增長(zhǎng)。 本次通過 ChatGPT 插件預(yù)審后，公司仍需要根據(jù) OpenAI 標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)包要求制作插件，通常需要2 個(gè)月左右時(shí)間。隨著插件正式上線后， 投資者便可以通過跟蹤海外 GMV增長(zhǎng)情況進(jìn)行預(yù)測(cè)。綜合來看，后續(xù) Demo、 GMV 等有望持續(xù)驗(yàn)證“AI 2.0插件邏輯”。
【 投資建議】
不考慮AI插件帶來的爆發(fā)式增長(zhǎng)情況下，受益東南亞電商蓬勃發(fā)展，我們認(rèn)為公司收入和利潤(rùn)同樣具備較高增長(zhǎng)潛力。我們維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司 2023-2025 年收入為 68.61/79.15/88.83 億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.07/5.11/6.30 億元，對(duì)應(yīng) EPS 分別為 1.07/1.35/1.66 元， PE 分別為19/15/12倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
【 風(fēng)險(xiǎn)提示】
海外電商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；
AI電商拓展不及預(yù)期。
標(biāo)簽：
