21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 葉麥穗? 廣州報道? ?
藍(lán)盾轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市倒計時。
(資料圖片)
*ST藍(lán)盾近日公告，公司于當(dāng)日收到深交所下發(fā)的關(guān)于公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券終止上市的決定。2023年4月26日，公司披露被實施退市風(fēng)險警示后的首個年度財務(wù)會計報告顯示，公司2022年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤為-1.76億元，且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入為7065.58萬元；2022年經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為-6.64億元；同時公司2022年財務(wù)會計報告被出具無法表示意見的審計報告。公司觸及深交所股票終止上市情形，可轉(zhuǎn)換公司債券終止上市情形。
公司股票及可轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市整理期的起始日為2023年7月10日，退市整理期為十五個交易日，預(yù)計最后交易日期為2023年7月28日。藍(lán)盾轉(zhuǎn)債也將成為首支進(jìn)入退市整理期的轉(zhuǎn)債。
首支進(jìn)入退市整理期的轉(zhuǎn)債*ST藍(lán)盾今年5月5日便收到深交所下發(fā)的事先告知書，深交所擬決定終止公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券上市交易，公司股票及“藍(lán)盾轉(zhuǎn)債”已于4月26日起停牌，停牌時的價格為153元。
今年6月9日晚，深交所發(fā)布《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券退市整理期間交易安排的通知》（以下簡稱《通知》），其中明確，上市公司股票進(jìn)入退市整理期交易的，可轉(zhuǎn)債同步進(jìn)入退市整理期交易，退市整理期的交易期限為15個交易日，在此期間，可轉(zhuǎn)債證券簡稱后冠以“退”標(biāo)識。
在首日漲跌幅限制要求方面，可轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市整理期首日不實行價格漲跌幅限制，次日起漲跌幅限制比例為20%。
可轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市整理期首日，開盤集合匹配期間的有效申報價格范圍為即時行情顯示的前收盤價的900%以內(nèi)，連續(xù)匹配、盤中臨時停牌、收盤集合匹配期間的有效申報價格范圍為匹配成交最近成交價的上下10%，收盤集合匹配在有效申報價格范圍內(nèi)進(jìn)行撮合。
可轉(zhuǎn)債進(jìn)入退市整理期首日，匹配成交出現(xiàn)“盤中交易價格較當(dāng)日開盤價格首次上漲或者下跌達(dá)到或超過30%”或“盤中交易價格較當(dāng)日開盤價格首次上漲或者下跌達(dá)到或超過60%”等情形，深交所將實施盤中臨時停牌。單次盤中臨時停牌時間為10分鐘。 停牌期間，投資者可以申報，也可以撤銷申報。盤中臨時停牌的具體時間以深交所公告為準(zhǔn)，臨時停牌時間跨越14:57的，于當(dāng)日14:57復(fù)牌，并對已接受的申報進(jìn)行復(fù)牌集合匹配，再進(jìn)行收盤集合匹配。
值得一提的是，上述《通知》僅針對“上市公司股票進(jìn)入退市整理期交易”的前提。而那些因“面值退市”的上市公司股票依據(jù)相關(guān)規(guī)定沒有退市整理期，相應(yīng)的可轉(zhuǎn)債也沒有退市整理期。
今年可轉(zhuǎn)債市場可謂流年不利，在藍(lán)盾轉(zhuǎn)債進(jìn)入倒計時之前， 5月29日晚間，*ST搜特公告，公司當(dāng)日收到深交所下發(fā)的《事先告知書》，深交所擬決定終止公司股票及可轉(zhuǎn)債上市交易。*ST搜特股票及衍生品種可轉(zhuǎn)換公司債券搜特轉(zhuǎn)債已于2023年5月23日起停牌。停盤前最后一個交易日的報價分別為0.42元/股和18元/張，搜特轉(zhuǎn)債相比可轉(zhuǎn)債面值，已經(jīng)打了2折。
自1992年，中國寶安發(fā)行A股第一只上市可轉(zhuǎn)債——寶安轉(zhuǎn)債。在我國可轉(zhuǎn)債31年歷史中，尚未出現(xiàn)過因正股退市而被強(qiáng)制退市的可轉(zhuǎn)債。這一紀(jì)錄，被搜特轉(zhuǎn)債打破。
公募基金不能買入退市可轉(zhuǎn)債在深交所明確退市整理期交易安排的同時，為規(guī)范退市公司可轉(zhuǎn)債在STAQ和NET兩網(wǎng)公司及退市公司板塊掛牌轉(zhuǎn)讓等相關(guān)事項，全國股轉(zhuǎn)公司制定了《退市公司可轉(zhuǎn)換公司債券管理規(guī)定》（下稱《規(guī)定》）。退市可轉(zhuǎn)債掛牌、轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股、回售、贖回、付息、本息兌付等業(yè)務(wù)均適用《規(guī)定》。
《規(guī)定》總則要求，退市公司應(yīng)當(dāng)聘請主辦券商為受托管理人，履行退市可轉(zhuǎn)債募集說明書中約定的受托管理職責(zé)。退市可轉(zhuǎn)債應(yīng)與其退市公司股票在同一交易日進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓。
針對退市可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)讓，《規(guī)定》要求參與退市可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)讓的投資者應(yīng)當(dāng)符合《關(guān)于退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓的實施辦法》規(guī)定的股票投資者適當(dāng)性要求。不符合上述要求的債券持有人，只能賣出其持有的退市可轉(zhuǎn)債。公募基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）不得買入退市可轉(zhuǎn)債。
此外，退市可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)讓申報數(shù)量應(yīng)為10張或其整數(shù)倍，且單筆轉(zhuǎn)讓數(shù)量不低于1000張或者轉(zhuǎn)讓金額不低于10萬元。賣出時余額不足1000張且轉(zhuǎn)讓金額低于10萬元的，應(yīng)當(dāng)一次性申報賣出。托管券商應(yīng)保證參與退市可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)讓的投資者賬戶具備與申報相對應(yīng)的退市可轉(zhuǎn)債或資金。
針對退市公司存續(xù)期業(yè)務(wù)管理，《規(guī)定》要求，退市公司應(yīng)當(dāng)按照退市可轉(zhuǎn)債募集說明書的約定實施轉(zhuǎn)股、贖回、回售、付息及本息兌付，并及時履行審議程序和信息披露義務(wù)。退市公司可選擇是否實施贖回，債券持有人可選擇是否行使轉(zhuǎn)股、回售的權(quán)利。在符合退市可轉(zhuǎn)債募集說明書約定條件時，債券持有人方可通過報盤方式申請將退市可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為公司股票。
此外可轉(zhuǎn)債退市后，違約風(fēng)險備受市場關(guān)注。從目前的情況來看，可轉(zhuǎn)債退市后，依然可以執(zhí)行贖回和回售等條款，但根據(jù)大多數(shù)退市企業(yè)的財務(wù)狀況，多數(shù)已經(jīng)資不抵債，按照清償順序，即使觸發(fā)了到期贖回和回售，企業(yè)也沒有能力進(jìn)行支付，實質(zhì)性違約是大概率事件。
對于如何識別低資質(zhì)轉(zhuǎn)債，興業(yè)證券分析師左大勇、蔡琨興認(rèn)為，今年以來的低資質(zhì)品種分為幾類：1）地產(chǎn)鏈品種，與地產(chǎn)目前下行的基本面相關(guān)。2）經(jīng)營上出現(xiàn)問題的公司。3）傳統(tǒng)具有經(jīng)營壓力的一些轉(zhuǎn)債“熟人”。4）下調(diào)評級的一些品種。
對于低資質(zhì)轉(zhuǎn)債底部區(qū)域判斷包括三方面：一是債底的支撐性，市場博弈的區(qū)間依然是在債底附近。二是平價的支撐性，在有下修意愿的情況下，轉(zhuǎn)債在下修后平價會修復(fù)至80元以上。三是價格的支撐性，從歷史來看，轉(zhuǎn)債除非正股退市，否則轉(zhuǎn)債價格很少時間內(nèi)能跌破80元。
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