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[慶祝]寧波高發(fā)——線控換擋及線控油門龍頭，核心零部件供貨特斯拉，空間巨大
[禮物]研報指出，基于線控底盤“人機解耦、高精度、高安全性”等特點，線控底盤將為實現(xiàn)高階自動駕駛的必要條件，未來有望逐步取代機械式底盤。線控底盤屬于汽車自動輔助駕駛的執(zhí)行系統(tǒng)，線控底盤由線控換擋、線控油門、線控懸架、線控轉(zhuǎn)向、線控制動五大環(huán)節(jié)組成。
[紅包]寧波高發(fā)主要產(chǎn)品包括汽車變速操縱器（換擋系統(tǒng)）、電子油門踏板、汽車拉索等三大類。分產(chǎn)品來看，在2021年，寧波高發(fā)實現(xiàn)變速操縱器及軟軸銷售萬套，汽車拉索銷售萬根，電子油門踏板銷售萬套，市占率約20%，三大產(chǎn)品板塊分別給公司貢獻了億元、億元、億元的營業(yè)收入。變速操縱器及軟軸收入占比%，持續(xù)保持公司第一大業(yè)務(wù)。
[發(fā)]考慮公司目前在電子變速器方面為龍頭企業(yè)，隨著自動駕駛及新能源車滲透率提升、傳統(tǒng)燃油車配件升級，電子換檔系統(tǒng)將全面滲透普及，核心假設(shè)電子檔汽車將從2021年的40%滲透率提升到2023年的60%，則每年增加約400萬輛電子檔車型，公司假設(shè)占據(jù)20%占有率，則每年增加80萬套電子檔增量，按照600元每套的價格，有望貢獻1億額外利潤增量。考慮現(xiàn)有業(yè)務(wù)穩(wěn)定，則2023年利潤有望達到億元。
[福][煙花]根據(jù)以上測算，加上線控油門、汽車電子等業(yè)務(wù)利潤，參照汽車電子平均50倍PE，公司合理市值至少可達100億元，而寧波高發(fā)目前市值僅億，對應(yīng)估值不到10PE，至少存在翻倍以上空間，已經(jīng)具備罕見的投資價值，建議強烈關(guān)注。
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