本報記者張弛
推進債券市場對外開放，是我國構建市場化、開放型金融市場體系的必然要求。
近年來，我國銀行間債券市場堅持漸進可控、平衡效率與安全的開放原則，注重頂層設計與統籌安排，取得了長足進步。中國外匯交易中心（以下簡稱“交易中心”）最新數據顯示，截至目前，已有1100多家境外機構進入銀行間債券市場，覆蓋全球60多個國家和地區。
(資料圖)
與此同時，銀行間債券市場交易活躍度不斷提升。2022年，銀行間債券市場總交易量達13.1萬億元，開展交易的賬戶數同比增長6%；2023年上半年，交易量已達7萬億元。其中，2020年以來，境外機構交易量年均復合增長達到20%。境外機構投資標的也有序擴大，除傳統的國債、政策性金融債及同業存單外，境外機構也逐漸投資于短期融資券、中期票據等信用債以及資產支持證券等標的。
上述數據反映出，中國債券市場是境外機構全球配置的重要選擇，而從實踐行為上來看，《金融時報》記者了解到，在人民銀行的統一部署下，交易中心等境內基礎設施正不斷加強與境外基礎設施間的緊密合作，于近期面向境外投資者推出了系列優化機制與服務舉措。
中國債券市場
成境外機構全球配置重要選擇
近期，受歐美加息等國內外宏微觀形勢影響，中國債券的絕對票面利率相對吸引力有所減弱。但從債券交易量看，交易中心數據顯示，6月份，境外機構二級市場凈買入超1200億元，預計將連續第二個月增持。業內專家普遍認為，這充分證明了投資中國債券市場對于境外機構的全球資產組合配置仍具有重要意義。
一方面，中國經濟運行周期及貨幣政策與歐美錯位，中國債券市場收益率和歐美債券市場的相關性較低。主要發達國家債券收益率快速上升的同時，其國內通脹水平同樣高企，實際收益率水平較低。此外，中國與德、日、英等G7國家市場以及墨西哥等新興市場的收益率相關性也相對較低。這些特點使得中國債券對全球資產組合甚至單純新興市場組合都具有較強的吸引力和較好的風險分散作用。
另一方面，隨著交易機制的不斷豐富和報價機構服務能力的不斷增強，國債、政金債及同業存單等受境外投資者歡迎的債券類型均具有較好的流動性，可以平穩容納境外機構買入、賣出需求，能夠支撐境外投資者便利執行投資交易策略。
此外，近年來，管理部門及各基礎設施先后出臺了一系列有力政策措施和優化舉措，推動發行交易、登記結算、評級等各項市場規則制度進一步與國際接軌。境外機構投資渠道方面，已建立了“代理交易、代理結算”模式、“債券通”模式、“直接交易、代理結算”模式等多種交易結算渠道。境外機構投資中國債券市場的便利度進一步上升，交易成本進一步下降，中國債券市場影響力、吸引力顯著提升。
多措并舉
推動中國債券市場對外開放
近期，交易中心等境內基礎設施與境外基礎設施緊密合作，面向境外投資者推出系列優化機制與服務舉措，向世界表明我國推動中國債券市場開放，分享發展機遇的決心。
一是有序增加債券通報價商，打造服務全球的報價商群體。擬新增多家在華外資金融機構成為債券通報價機構，使全球更多地區投資者能方便地找到熟悉其交易需求的報價商。上述新報價商也將在全球更大范圍內，宣傳推介中國債券市場，協助講好中國故事、傳播好中國聲音。
二是推出一籃子債券交易機制便利境外機構擴大投資范圍。在該機制下，境內做市商掛鉤指數或交易策略報出債券組合報價，支持境外投資者便利地配置和交易一籃子境內人民幣債券，從而解決部分個券流動性不足、交易困難的問題。該機制使境外機構投資人民幣債券進入多券時代。目前已有多家境外機構參與了一籃子交易。
三是推出“互換通”為境外機構提供高效利率風險管理工具。2023年5月，“互換通”業務上線。截至目前，已有33家境外投資者入市，日均成交額約37億元，總計成交額超1200億元。“互換通”的推出為境外機構提供了高效便利的利率風險對沖工具，支持境外機構更便利地開展人民幣資產管理。
此外，交易中心持續完善對外開放配套服務，不斷提高境外機構獲取境內債券交易信息的便利度，并會同后臺托管結算機構與債券通公司聯合提供一站式結算失敗報備服務，暢通各項對外開放創新舉措高效落地。
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